호르무즈 해협 100일 봉쇄에도 유가 안정세... 이유는?

호르무즈 해협이 100일 이상 봉쇄 상태에 놓였음에도 불구하고 국제 유가가 예상보다 낮은 수준을 유지하고 있어 그 배경에 관심이 쏠리고 있습니다. 세계에서 가장 중요한 석유 수송로 중 하나인 호르무즈 해협의 봉쇄로 원유 선적량이 급감했음에도 불구하고, 가격 상승폭이 제한적인 이유는 기존의 비축 물량과 수요 감소, 그리고 대체 공급선의 역할 덕분인 것으로 분석됩니다.

원유 수송 차질에도 유가 상승 제한적

세계무역기구(WTO)에 따르면, 아라비아만 항구발 원유 선적량은 95% 감소했으며 액화천연가스(LNG) 운반선 운항량은 99% 줄었습니다. 국제에너지기구(IEA)는 이를 '글로벌 석유 시장 역사상 최대 규모의 공급 차질'이라고 평가했으나, 브렌트유 가격은 분쟁 이전보다 낮은 배럴당 87.55달러 수준에 머물고 있습니다. 이는 중국, 미국, 브라질, 캐나다 등이 상당한 양의 원유 비축 물량을 확보하고 수요를 조절한 결과로 풀이됩니다. 맷 스탠리(Matt Stanley) Kpler사 시장 참여 책임자는 "봉쇄 이전 하루 약 2,000만 배럴이 통과하던 양에 비하면 1억 배럴은 상대적으로 적은 양"이라고 설명하며, 시장이 예상보다 잘 대응하고 있다고 평가했습니다.

비축 물량 소진 및 공급망 복구 불확실성

하지만 이러한 유가 안정세가 언제까지 지속될지는 미지수입니다. 분석가들은 현재 비축량이 '운영상 중요 수준'에 근접했으며, 연말이 다가오면서 미국의 국내 생산 우선순위 변화 등 추가적인 변수가 발생할 수 있다고 지적합니다. 이만 나세리(Iman Nasseri) FGE NexantECA 중동 지역 총괄은 "상당량의 재고가 시장에 나왔지만, 이것이 계속될지는 의문"이라며 "7월 이후 상황이 달라질 수 있다"고 전망했습니다. 또한, IEA는 에너지 시설 피해 복구에 최대 2년이 소요될 수 있으며, UAE 국영 석유회사는 호르무즈 해협의 정상적인 원유 흐름이 2027년까지 재개되지 않을 것으로 예상하고 있어 장기적인 공급 불안 가능성도 제기됩니다.

시장, 8월 중순 이후 상황 변화 기대

이에 따라 시장 참가자들은 8월 중순 이후 상황이 개선될 것으로 기대하고 있습니다. 맷 스탠리 책임자는 "10월 상황을 예상하지만, 시장은 8월 중순까지는 해결될 것으로 기대하고 있다"고 말했습니다. 그러나 3월 글로벌 원유 공급량이 하루 1,010만 배럴 감소했으며, OPEC+ 생산량도 940만 배럴 줄어든 상황에서 언제, 얼마나 생산량이 회복될지는 여전히 불확실한 과제로 남아있습니다. S&P 글로벌 CERA의 분석에 따르면, 봉쇄로 중단된 유전의 재가동에는 최소 10주에서 최대 7개월이 소요될 수 있습니다.