국제에너지기구(IEA)는 이란 전쟁으로 인한 공급 충격이 전 지구적 석유 수요를 심각하게 위축시켰으며, 분쟁이 해결될 경우 오히려 공급 과잉 사태가 발생할 수 있다고 경고했다. IEA는 최신 월간 석유시장 보고서에서 2026년 석유 수요 전망을 일일 110만 배럴로 대폭 하향 조정했다. 이는 지난달 추정치보다 일일 70만 배럴이 줄어든 수치로, 2분기 석유 공급이 일일 500만 배럴이나 급락한 것이 반영됐다.
5월 전 지구 석유 공급량은 일일 9,450만 배럴로 전월 대비 60만 배럴 감소했으며, 이란의 석유 생산량은 전쟁 이전 수준을 훨씬 밑돈 일일 1,360만 배럴로 떨어졌다. IEA는 2026년 공급량이 전년 대비 일일 390만 배럴 감소한 1억 240만 배럴로 내려갔다가, 2027년에는 급반등하여 1억 1,030만 배럴에 이를 것으로 예상했다. 이는 같은 기간 수요 증가(일일 200만 배럴)를 크게 초과하여 내년 「상당한 공급 과잉」이 발생할 것임을 의미한다.
수요 감소의 주요 원인은 높아진 유가와 정제유 부족이 복합적으로 작용한 결과다. 미국과 이란이 중동 분쟁 종료에 합의하고 호르무즈 해협 통행이 재개되면서 석유 시장의 판도가 크게 변할 것으로 예상된다. 이미 이란 유조선 3척이 미국 해군의 봉쇄를 뚫고 거의 500만 배럴의 원유를 수송하면서 유가는 3개월 최저치를 기록했다. 국제유가 지표인 브렌트유는 배럴당 78.44달러로 0.7% 하락했고, 7월 미국 서부텍사스유는 배럴당 75.18달러로 1.1% 내려갔다.
IEA는 미국의 봉쇄가 해제되면 이란 석유 수출이 전면 재개되어 걸프 지역 생산이 점진적으로 회복될 것으로 봤다. 호르무즈 해협 통행량은 5월 일일 960만 배럴에서 현재 1,200만 배럴 수준으로 회복됐으나, 광산 제거와 공급망 정상화에는 상당한 시간이 필요할 것으로 전망했다. 특히 석유 재고 감소 추세가 우려된다. 5월 관측 재고는 1억 4,300만 배럴이 감소했으며, 분쟁 시작 이후 누적 감소량은 일일 380만 배럴에 달한다. IEA는 「수요 감소에도 불구하고 재고 감소 속도가 기록적 수준」이라며, 추가 감소가 지속될 경우 연말 공급 과잉으로 전환되기 전에 역사적 저수준에 도달할 수 있다고 경고했다.
PVM오일어소시에이츠(PVM Oil Associates)의 타마스 바르가(Tamas Varga) 분석가는 재고 감소 여파에도 불구하고 유가가 2월 말 수준에 근접했다고 평가했다. 그는 호르무즈 해협 재개통과 양방향 선박 통행 재개가 기정사실화된 가운데, 「석유 공급이 아무리 천천히라도 본격 회복되면 유가 균형에 실질적 영향을 미칠 것」이라고 분석했다.